道明证券：美国5月CPI料降温但仍然高企，年内核心通胀下行空间有限

美股跌幅扩大，纳指跌超3%

6 月 10 日，据 Bitget 行情数据，美股跌幅扩大，纳指跌超 3%，标普 500 指数跌 1.7%，道指跌 0.7%。

光模块崩盘原因：顶级机构研报指出量产延期

6 月 10 日，专注于半导体、AI 基础设施和数据中心领域的独立研究机构 SemiAnalysis 于今日发布最新多垂直领域研究笔记，核心结论直指 AI 数据中心两大关键技术路径出现显著延期。

其一是 NVIDIA 原生 800VDC 架构出货大幅推迟。报告表示，英伟达原计划大规模采用的单端 800VDC 电源设计，其出货窗口已延后至 2028 年。虽然 400VDC 高压直流方案仍按原计划推进，但 hyperscaler（超大规模云厂商）目前更倾向于继续使用成熟的低压方案或逐步过渡到 400VDC，而非急于切换到 800VDC。报告指出，800VDC 在当前电网供电和效率提升上的边际收益不足以支撑其复杂性，导致行业暂时放缓脚步。

其二是 CPO（Co-Packaged Optics）量产与交付节奏放缓。2027 年 CPO 出货量预期显著低于此前市场激进预测，规模化量产时间点可能推迟至 2028 年甚至 2029 年。Scale-out CPO 交换机的出货量面临下调风险，主要瓶颈在于光引擎连接良率、ASIC 集成难度以及整体成本经济性。目前乐观情况下光引擎连接良率约 95%，但单 ASIC 所带动的 CPO 产量仍非常有限。

SemiAnalysis 表示，400VDC 产品预计 2026 年二季度开始放量，2027 年将有明显增长；部分 NPO（Near Package Optics）项目可能加速推进。但是，依赖 Rubin Ultra / Kyber 等新平台的侧车（Sidecar）出货将推迟至 2028 年窗口，对相关电源、交换机和光模块供应商形成压力。

SemiAnalysis 对安费诺、Vertiv、Legrand 等公司持相对积极态度，而对 Lumentum、Himax、Navitas、Wolfspeed 等则更为谨慎。

知名美股KOL：CPO目前产能瓶颈严重、成品率问题较大

6 月 10 日，美股 KOL Herman Jin（@ShanghaoJin）在社交媒体上针对「只有英特尔（INTC）的 EMIB 封装技术才能真正实现 CPO（Co-Packaged Optics，光电共封装），台积电（TSMC）的 CoWoS 技术不行」言论回复称：「CPO 目前产能瓶颈严重、良率（成品率）问题太多，大家先冷静一下，别太乐观。」

EIA上调今年美、布两油价格预期

6 月 10 日，EIA 短期能源展望报告显示，预计 2026 年 WTI 原油价格为 88.32 美元/桶，此前预期为 85.68 美元/桶。预计 2027 年 WTI 原油价格为 74.39 美元/桶，此前预期为 74.39 元/桶。

预计 2026 年布伦特价格为 95.39 美元/桶，此前预期为 94.85 美元/桶。预计 2027 年布伦特价格为 79.39 美元/桶，此前预期为 79.39 美元/桶。(金十)

trade.xyz上SK海力士与三星电子大幅下挫，韩国KOSPI指数表现不容乐观

6 月 10 日，伴随美股大跌，trade.xyz 上 SK 海力士较日内高点跌 10.85%，现报 1340 美元；三星电子较日内高点跌 9.4%，现报 197.11 美元。

Tradfi 市场没有「停牌」概念，24 小时不间断交易为明日真实股票市场开盘提供参考指引，韩国 KOSPI 指数开盘表现不容乐观。

美、布两油跌幅继续扩大，均跌超4%

6 月 9 日，据 Bitget 行情数据，美、布两油跌幅继续扩大，布伦特原油日内跌 4%，WTI 原油现跌 4.6%。

过去24小时全网爆仓3.68亿美元，主爆多单

6 月 10 日，据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 3.68 亿美元，其中多单爆仓 2.84 亿美元，空单爆仓 8393 万美元。

比特币跌破6.1万美元

6 月 10 日，据 HTX 行情数据，比特币跌破 6.1 万美元，现报 60,958 美元，24 小时跌幅 4.61%。